Czy bitcoin to bańka? Trzy wykresy do zrozumienia
Cyfrowa waluta lata od rekordu do rekordu. Wielu obserwatorów ostrzega przed ryzykiem powstania bańki.
Mówią, że bańkę można rozpoznać tylko wtedy, gdy pęknie. W przypadku bitcoina obserwatorzy są jednak przekonani: kryptowaluta jest aktywem czysto spekulacyjnym. Jego wzrost nie odpowiada żadnym fundamentalnym danym rynkowym, a ceny zmierzają prosto do potężnej korekty. Niektórzy nie wahają się postrzegać go jako największej bańki w całej historii. Oto trzy wykresy przedstawiające szaleństwo, które ogarnęło bitcoina i inne kryptowaluty.
-1- Klasyczny model bańki
Robert Shiller, laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii w 2013 r., jest specjalistą od zjawiska baniek mydlanych. W szczególności napisał książkę o „Irracjonalnym entuzjazmie” rynków, w nawiązaniu do komentarza szefa Fed Alana Greenspana z 1997 roku. W swojej książce, opublikowanej na kilka miesięcy przed bańką internetową, ekonomista oszacował, że rynki akcji są przewartościowane.
W 2005 r. Robert Shiller publikuje nowe wydanie obejmujące rynek nieruchomości, który również uważa za zbyt wysoki. Już w 2007 roku pojawiły się pierwsze oznaki pęknięcia, przed wielkim kryzysem finansowym w 2008 roku. Dziś Shiller mocno interesuje się kryptowalutami.
W rozmowie z serwisem Quartz ekonomista uważa, że najlepszym przykładem momentu bańki jest bitcoin. Nalega na „opowiadanie historii” motta. Wytwór tajemniczego Satoshi Nakamoto, operacja poza jakimkolwiek bankiem centralnym, niemożność regulowania przez rządy… krótko mówiąc, waluta, która idealnie pasuje do epoki pokryzysowej.
Klasyczne fazy bańki. -Wikimedia
Właśnie w następstwie kryzysu finansowego ekonomista Jean-Paul Rodrigue sporządził powyższy wykres przedstawiający szczegółowo fazy bańki, od jej powstania do pęknięcia. Porównując to do ceny bitcoina, waluta jawi się jako karykaturalny przykład bulgoczącej bańki. Po wzroście w 2013 r., w 2014 r. nastąpiła pierwsza korekta. To właśnie wraz z rosnącą uwagą mediów i osób prywatnych bitcoin zaczął rosnąć od 2017 r.
Cena Bitcoina w dolarach. -Coindesk
-2- Najszybsza bańka w historii
Kolejny wykres krąży w społeczności kryptowalut. Porównuje ewolucję ceny bitcoina z ewolucją innych indeksów, które utworzyły bańkę. Wywołało to wiele debat – jak tutaj – na temat tego, ile lat należy używać dla bitcoinów lub jakiej skali użyć – logarytmicznej czy nie.
Charles Schwab
Poza tymi debatami, obserwując poprzednie bańki, bańkę nieruchomościową czy bańkę internetową, zauważamy, że rosły przez 10 lat, zanim pękły. W ciągu tych 10 lat urosły one o 1.000%. A co z bitcoinem? Od osiągnięcia najniższego poziomu w połowie stycznia 2015 r. na poziomie 160 USD, zaledwie dwa lata temu, spadł on o 1.360% do prawie 17.000 XNUMX USD. Z tego punktu widzenia bitcoin byłby jedną z najszybszych baniek w historii.
-3- Jeśli to bańka, to czy jest niebezpieczna dla światowej gospodarki?
Pierwszą rzeczą, o której należy pamiętać, jest to, że nawet gdyby bańka pękła, cyfrowa waluta nie zniknie. Amazon czy Apple przeszły przez bańkę internetową. Drugą rzeczą jest zmierzenie wagi bitcoina, aby lepiej zrozumieć potencjalny szok wywołany krachem walutowym. W tym przypadku, według serwisu MarketCoinCap, łączna kapitalizacja walut kryptograficznych wynosi ponad 400 miliardów dolarów. Sam bitcoin to blisko 260 miliardów.
Liczby te mogą wydawać się ogromne, ale w świecie finansów nie jest to imponujące. Na rynkach walutowych codziennie wymienia się równowartość 5.100 miliarda dolarów. Kapitalizacja rynku światowego wynosi 78.000 13.000 miliardów dolarów. W czasie kryzysu subprime zadłużenie amerykańskich gospodarstw domowych zbliżało się do XNUMX XNUMX miliardów.
Kapitalizacja kryptowalut to blisko 420 miliardów dolarów. - CoinMarketCap.com
W rzeczywistości, bardziej niż rozmiar, niebezpieczeństwo wynika przede wszystkim z powiązań między graczami za pośrednictwem produktów pochodnych. Tak więc mały fundusz hedgingowy Long Term Capital Management (LTCM) wstrząsnął światowymi rynkami w 1998 roku, kiedy był bliski bankructwa. LTCM, który miał wysoki efekt dźwigni, był bardzo powiązany z bankami, które same są ze sobą powiązane i finansują całą gospodarkę.
To samo dotyczy kryzysu „subprime”: kwota długu subprime w Stanach Zjednoczonych była stosunkowo niewielka, ale skaziła cały amerykański rynek kredytowy i całą planetę, mieszając się z innymi aktywami w złożone instrumenty pochodne poprzez sekurytyzację.
Na chwilę obecną niewiele firm finansuje się w bitcoinach, a wobec braku oficjalnego notowania na uznanych giełdach nadal trudno jest opracować produkty pochodne oparte na bitcoinach. Ale to powinno się zmienić w najbliższym czasie. Rzeczywiście, CME Group przygotowuje się do uruchomienia kontraktu futures na walutę cyfrową.
Etienne’a Goetza
Edytuj dodatek, 30-minutowy film, aby zobaczyć, jak zrozumieć zainteresowanie walutami kryptograficznymi:
Skorzystaj z napisów i funkcji automatycznego tłumaczenia w języku francuskim...