Kryzys finansowy. W kierunku wzrostu podatków lokalnych?
Jednym z niezamierzonych skutków obecnego kryzysu finansowego będą prawdopodobnie wyższe podatki lokalne. Miasta i departamenty rzeczywiście uciekały się w ostatnich latach do pożyczek indeksowanych do indeksów lub kursów walutowych, które burza giełdowa niebezpiecznie nęka.
To tajemnica poliszynela wśród ekspertów: w ostatnich latach wiele francuskich władz lokalnych igrało z ogniem, zaciągając kredyty wysokiego ryzyka. Te tak zwane „strukturyzowane” produkty finansowe, oferowane po bardzo korzystnych stawkach, mają tylko jedną wadę. Są one indeksowane do wskaźników giełdowych lub kursów walut, według skomplikowanych formuł, których wszystkie subtelności opanowali tylko specjaliści (1). A jednak... Wielu bankierów w dobrej wierze przedstawiło jako prawie niemożliwe wydarzenia, które obecna burza finansowa czyni bardzo prawdopodobnymi. Ku wielkiemu nieszczęściu wielu gmin lub departamentów, które prawdopodobnie zobaczą gwałtowny wzrost ich refundacji.
Problem nie pozostanie bez konsekwencji dla podatków lokalnych. Produkty strukturyzowane stanowiłyby w rzeczywistości 25% całkowitego zadłużenia społeczności (które na koniec 137 r. wynosiło 2007 miliardów euro), przy czym w niektórych miastach sięgały one nawet 50%. Ich sytuacja jest potencjalnie wybuchowa. Niekoniecznie pojawia się to w ich budżetach, ponieważ produkty strukturyzowane są tam często przedstawiane jako tradycyjne kredyty. Nie jest napisane, że ich kurs pewnego dnia może gwałtownie wzrosnąć w zależności na przykład od kursu jena do euro, a nawet od codziennego polskiego kursu międzybankowego…
prawdziwe spekulacje
Pomijając zawiłości języka rygorów między finansistami, firma ratingowa Fitch Ratings postawiła stopę na szali w lipcu 2008 r. w notatce o wyraźnym tytule: „Strukturyzowany dług władz lokalnych: aktywne zarządzanie czy spekulacja? »
W badaniu zauważono, że miasta, które napotkały pierwsze trudności związane z kryzysem z sierpnia 2007 r., wolały negocjować ze swoimi bankami jeszcze bardziej ryzykowne kredyty, aby tylko zyskać 2-3 lata przed jeszcze większym wzrostem ich terminów zapadalności!
Porównując niektóre społeczności do „pilotów, którzy nawigują bez przyrządów pokładowych”, Fitch Ratings potępia „prawdziwy pośpiech, który może szybko okazać się bardzo niebezpieczny”.
„Nie wolno nam generalizować”, uspokaja David Diano, dyrektor departamentu międzynarodowych finansów publicznych Fitch Ratings. Duże miasta, departamenty i regiony są na ogół zarządzane przez kompetentnych urzędników służby cywilnej, którzy zachowują ostrożność. »
Nie zawsze tak jest w miastach średniej wielkości. Nie podając nazwiska, firma przytacza pouczający przykład społeczności, która „wynegocjowała” pożyczkę na 3,18%, która mogłaby wzrosnąć do… 31%, gdyby dolar spadł w ciągu najbliższych 10 lat do 0,5 euro. Daleko nam do tego oczywiście. Ale kto by się założył w 2006 roku, że cena baryłki ropy podwoi się w ciągu 2 lat?
Presja podatkowa
Samorządy na skraju niewypłacalności będą więc prawdopodobnie musiały zwiększyć obciążenia podatkowe. Nie mogą zwiększać swojego zadłużenia i będą musieli przyjąć na siebie większe spłaty niż zakładano dla kredytów w toku. Na domiar wszystkiego, w związku z bardzo wyraźnym spowolnieniem na rynku nieruchomości, wyschną zasoby ceł transferowych za cenne wynagrodzenie. Stanowią one 5% ceny sprzedaży nieruchomości, dzielone między departamenty (3,6%), gminy (1,2%) i państwo (0,2%). Te opłaty transferowe wzrosły z 3,74 mld euro na mieszkania w 2000 r. do ponad 11 mld w 2007 r., ale nieuchronnie spadną w tym roku i prawdopodobnie ponownie spadną w przyszłym. Nawet miasto Paryż, którego sytuacja finansowa jest poza tym uważana za dobrą, potwierdziło na początku października 9-procentowy wzrost podatków lokalnych w 2009 r., aby zrekompensować kryzys na rynku nieruchomości. To dobrze rokuje na bardzo mocne podwyżki podatków w gminach, które połączą spadek podatków transferowych i eksplozję tykającej bomby produktów strukturyzowanych!
Erwan Seznec
1. typu „oprocentowanie 3,18%, jeśli kurs EUR-USD jest niższy niż 1,44, a 3,18% + (100% - 1,44/EUR-USD) w przeciwnym przypadku”.
Źródło: UFC Que Choisir